房地产:重点城市销售数据点评(7.27－8.2)
上海保持稳定，北京、深圳下滑。
上海本周下降1.2%，近期销售基本保持稳定。北京和深圳本周分别下降9%和13%。深圳近期成交萎缩比较明显，主要有两个原因，一是供给有一定幅度下降，目前七月环比六月可售下降9%，环比五月下降16%；另一原因是房价上涨过快也抑制了需求，后者主导市场销售表现的成份更重一些。
北京、上海、深圳三个城市的去化周期分别为5.71、1.54和7.29个月，深圳去化周期上升比较明显。
本周有18个二、三线城市销售环比下滑，约占我们重点关注26个城市的69%。杭州本周销售有所回升，但较前期仍有一定差距，天津近期销售表现稳中有升。
本周继续维持投资二线公司的策略。目前行业基本面的表现已达到阶段性的顶峰，一线公司难有超越指数表现，因此继续推荐价值低估的二线公司，我们的排序是大连友谊、昆百大、南通科技。上述公司09市盈率分别为19.2，17.5和21.2倍，10年市盈率分别为13.4、12.7、和16.3倍。
地产对相关产业拉动将十分确定。目前行业中最有可能超预期的因素是新开工量，我们建议投资者充分关注受地产投资拉动的相关产业。因为新开工和房地产投资具有明显的惯性，企业在二季度开始追加新开工，三季度上述项目将得到获批，所以未来房地产投资将很明确的惯性好转，地产对下游的拉动也将得到实质体现。
